BCE prevé bajar tipos en junio y advierte sobre política monetaria restrictiva en 2024

El Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado que prevé reducir los tipos de interés en su próxima reunión de junio

Philip Lane, el economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), ha señalado que, salvo imprevistos, la institución está preparada para reducir los tipos de interés en su reunión de junio. Sin embargo, ha subrayado que la política monetaria seguirá siendo restrictiva durante el resto del año, y no se discutirá su normalización hasta 2025.

BCE ajustará tipos de interés pero mantendrá política monetaria restrictiva

En una entrevista con ‘Financial Times’, Lane mencionó que, a menos que ocurra algo inesperado, el flujo de datos en los próximos meses permitirá al Consejo de Gobierno del BCE decidir la rapidez con la que eliminarán más restricciones. Sin embargo, advirtió que “las cosas serán accidentadas y graduales” y que la política deberá mantenerse restrictiva “durante todo el año”. Dentro de este marco restrictivo, se podrían realizar ajustes menores, pero el debate sobre una normalización significativa no llegará hasta 2025, cuando se espera una desaceleración de los salarios.

Además, Lane destacó que la inflación en los servicios y la inflación subyacente aún justifican la necesidad de mantener una política monetaria restrictiva este año, para asegurar que la presión de los costos no eleve los precios excesivamente. Incluso, señaló que, con la inflación disminuyendo en comparación con el otoño pasado, se puede lograr el mismo nivel de restricción real con una tasa nominal más baja.

Proyección de normalización de salarios en 2026

La semana pasada, el BCE informó que los salarios negociados en la zona euro aumentaron un 4,69% interanual en el primer trimestre de 2024, lo que representa una aceleración respecto al 4,45% del último trimestre del año pasado. Así, el incremento salarial en la eurozona en los primeros tres meses de 2024 se acercó al récord interanual del 4,70% registrado en el tercer trimestre de 2023.

A pesar de este incremento, Lane considera que, analizando en detalle, la tendencia general de los salarios aún apunta a una desaceleración, aunque esta desaceleración no implica un retorno inmediato a niveles más bajos, ya que en 2024 “el ajuste será gradual”.

Proyecciones económicas del BCE para 2026 y el futuro de la política monetaria

Incluso, el economista irlandés añadió que, aunque las proyecciones indican una desaceleración mayor el próximo año, las expectativas sugieren que “los salarios no se normalizarán completamente hasta 2026”. En términos generales, el BCE prevé que la inflación se moderará este año y que los salarios también experimentarán cierta recuperación. Sin embargo, habrá fluctuaciones alrededor de esta tendencia decreciente.

En definitiva, el BCE planea reducir los tipos de interés en junio, pero mantendrá una política monetaria restrictiva durante 2024. Este enfoque cauteloso responde a la persistente inflación en los servicios y la necesidad de controlar la presión de los costos. No se espera una normalización completa de los salarios hasta 2026, lo que indica que el camino hacia una política monetaria más relajada será gradual y lleno de desafíos. Esta postura refleja el compromiso del BCE de asegurar la estabilidad económica a largo plazo, a pesar de las dificultades a corto plazo.