El 90% de la inflación en España es causada por los beneficios de las empresas

Las empresas españolas incrementan los precios muy por encima del incremento de costes

El panorama económico de España está siendo fuertemente influenciado por las ganancias corporativas, las cuales están impulsando la inflación. Así se desprende del informe anual sobre la situación socioeconómica y laboral en el país publicado el miércoles (7 de junio) por el Consejo Económico y Social español (CES).

Ganancias Corporativas y la Inflación

Según los hallazgos del CES, el incremento en las ganancias brutas impulsó el 90,7% de la inflación doméstica en 2022. Los salarios contribuyeron únicamente con un 10,9% al incremento general de precios, con los impuestos y subsidios dando lugar a un ligero ajuste a la baja. Estas conclusiones se alinean con una serie de otros informes que sugieren que España es una excepción en cuanto a las ganancias corporativas.

España Destaca Entre las Economías Europeas

Un informe publicado el miércoles por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) mostró que la inflación en España está casi exclusivamente impulsada por las ganancias unitarias, a diferencia de otros estados miembros de la UE donde los impulsores de la inflación son más variados. Datos recientes de la Comisión Europea también mostraron que las ganancias corporativas en España superan con creces la inflación doméstica, lo que la distingue de otras grandes economías europeas.

Esto sugiere que las empresas han incrementado los precios más que el aumento general de costes, y que esto está ocurriendo en España más que en otros lugares.

El Rol de las Ganancias Corporativas

La cuestión es, ¿por qué? Existe un creciente consenso entre los economistas de que la inflación de los últimos años puede atribuirse principalmente a las ganancias. El lunes, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, indicó que «ciertos sectores» en 2022 y 2023 han aprovechado los costos más altos para impulsar precios por encima de los incrementos de costos, aumentando así sus ganancias.

No obstante, también mencionó que es necesario mejorar los datos sobre las ganancias. «La contribución de las ganancias a la inflación ha pasado un poco desapercibida, lo que tiene que ver con el hecho de que no disponemos de tantos buenos datos sobre las ganancias como sobre los salarios», afirmó.

El Caso Español: Recuperación y Desafíos

En el caso de España, los datos de la OCDE y la Comisión no pueden usarse para demostrar que las empresas han incrementado directamente su participación en las ganancias, ya que solo muestran el valor añadido total. Sin embargo, los datos del CES sí muestran que las ganancias corporativas brutas en España aumentaron un 3,1% en el primer trimestre de 2023 en comparación con el máximo previo a la pandemia en 2019, con algunos sectores rindiendo mejor que otros.

Aunque gran parte de este crecimiento se refleja en mayores ganancias corporativas, impulsadas por la demanda externa y el considerable gasto público (hasta 70.000 millones de euros) bajo el plan de recuperación del país, no nos dice mucho sobre la rentabilidad real de las empresas, ya que los costos también podrían ser más altos.

¿Y qué hay de los salarios?

«Pruebas indirectas» de una mayor rentabilidad corporativa se pueden encontrar al observar la participación de las ganancias en el PIB, señala la OCDE. En la mayoría de las economías avanzadas, la proporción de excedente bruto de explotación respecto al PIB en 2022 fue superior a la de 2019. En España, según las cifras del CES, las ganancias corporativas ahora representan un porcentaje mayor del PIB total (47,9% ahora, en comparación con el 40,8% en 2019), mientras que los salarios han caído al 52,1%, frente al 59,2% en 2019.

Este hecho se refleja en una pérdida salarial real (corregida por la inflación) del 3% en España, superior a la media de la UE. Sin embargo, España vuelve a ser una excepción, ya que es el único país donde los salarios reales han caído, pero el ingreso disponible ha aumentado en poco menos de un 1%.

Este incremento se debe a las medidas de apoyo gubernamentales. Una vez que estas comiencen a disminuir, el impacto de la inflación impulsada por las ganancias en los hogares se hará más evidente.