¿ Va a ganar el BBVA la OPA sobre el Sabadell ?

La operación financiera del año se retrasa mientras la CNMC amplía su análisis sobre el impacto de la fusión

BBVA y Banco Sabadell cumplen un año desde los primeros contactos que iniciaron una propuesta de “fusión amistosa”, reconvertida en una opa hostil en mayo de 2024. La operación, que marcaría un hito en el sector bancario español, sigue sin resolución a la espera del veredicto de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC).

Aunque inicialmente se esperaba una decisión para finales de marzo o comienzos de abril, el regulador ha optado por ampliar la fase 2 del análisis. A la revisión se han sumado ahora nuevos actores mediante un test de mercado, incluyendo asociaciones empresariales y agrupaciones de usuarios, pero dejando fuera a parte de las organizaciones sindicales. Este retraso ha generado malestar en el entorno de Sabadell, que considera que algunas voces clave han quedado excluidas del proceso.

La decisión final recae en los accionistas de Banco Sabadell

Mientras tanto, BBVA ha ajustado su oferta, que ahora incluye una acción por cada 5,3456 del Sabadell más 0,70 euros por título. Sin embargo, la cotización bursátil actual deja la propuesta por debajo del valor de mercado del banco catalán, generando una prima negativa para algunos accionistas.

Ambas partes se preparan para el siguiente paso: la autorización del Gobierno y la CNMV, una vez la CNMC dé su veredicto. Solo entonces serán los accionistas de Sabadell quienes tengan la última palabra, decidiendo si apuestan por continuar en solitario o por integrarse en BBVA.

La opa ha evolucionado en un año desde un planteamiento cordial hasta convertirse en un pulso estratégico con múltiples frentes abiertos. Y aunque el desenlace aún no se ha escrito, está claro que marcará un antes y un después en el mapa bancario nacional.