La estanflación amenaza EEUU

La economía de Estados Unidos enfrenta crecientes desafíos a medida que se intensifica el fenómeno de la «estanflación», una situación caracterizada por el estancamiento económico combinado con inflación. Los datos más recientes provenientes de Chicago y Dallas confirman esta preocupante tendencia, que remite a los tiempos más difíciles de la crisis económica global de 2008-2009.

Los indicadores económicos regionales muestran signos alarmantes de debilidad

En Chicago, el PMI (Índice de Gestión de Compras) ha mostrado una caída considerable por cinco meses consecutivos, descendiendo a 37,9 en abril desde 41,4 en marzo, a pesar de las expectativas de una mejora a 45,0. Esta es la mayor caída en un periodo de cinco meses desde la crisis financiera de hace más de una década, lo que evidencia un deterioro significativo en la actividad manufacturera de la región.

Además, la encuesta de la Reserva Federal de Dallas revela que el índice general de actividad empresarial para el sector servicios de Texas ha descendido a -10,6, marcando el vigésimo tercer mes de contracción consecutiva. Este prolongado periodo de contracción es similar al observado durante la última gran recesión, subrayando la severidad de la situación actual.

El aumento en los precios contribuye a la complejidad del escenario económico

Mientras la actividad económica muestra signos de contracción, los precios continúan ascendiendo, agregando presión a los consumidores y empresas. En Chicago, los precios han aumentado a su mayor ritmo en años recientes, complicando aún más el panorama para la política monetaria. Simultáneamente, los precios de la vivienda en Estados Unidos han registrado un incremento interanual del 7,3% en febrero de 2024, superando las expectativas del mercado y acelerando respecto al 6,6% del periodo anterior. Este aumento en los precios de la vivienda puede exacerbar la inflación general y reducir la accesibilidad de la vivienda para muchos ciudadanos.

El aumento en los costes laborales indica presiones inflacionarias adicionales

Los costes de remuneración de los trabajadores civiles han subido un 1,2% en el primer trimestre de 2024, acelerando desde el aumento del 0,9% en el trimestre anterior y superando las expectativas de un crecimiento del 1%. Este incremento en los costes laborales no solo afecta la rentabilidad de las empresas sino que también puede traducirse en precios más altos para los consumidores, perpetuando el ciclo inflacionario.

Estos indicadores sugieren que Estados Unidos podría estar entrando en una fase prolongada de estanflación, donde la combinación de crecimiento económico lento y alta inflación plantea un desafío considerable para los formuladores de políticas. Las autoridades monetarias y fiscales deberán encontrar un equilibrio delicado para estimular la economía sin alimentar aún más la inflación, una tarea que históricamente ha demostrado ser extremadamente compleja y delicada.